jueves, 18 de junio de 2009

TRABAJO DE FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL







República Bolivariana de Venezuela
Ministerio para el Poder Popular para la Educación Superior
Universidad Nacional Experimental “Simón Rodríguez”
Núcleo Palo Verde
Cátedra: Finanzas Internacionales






























Facilitador: Ismael Arellano Participantes:


Mora Dennys, C.I. 15.629.655
Aurelys Zurita C.I. 16.450.043
Ojeda Yadira, C.I. 7.947.744
Alvarez Yeudhy, C.I. 16.578.147
Avendaño Magaly, C.I. 12.072.519





Caracas, Junio 2009
INDICE
CONTENIDO
INTRODUCCIÓN
DESARROLLO

I. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL
CONCEPTO Y FINALIDAD
II. CARTA DE CRÉDITO
DEFINICIÓN
TIPOS
MODALIDADES
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
MODELO DE CARTA DE CRÉDITO
III. COBRO DOCUMENTARIO
CONCEPTO
TIPOS
MODELO DE COBRO DOCUMENTARIO
IV. ACEPTACIÓN BANCARIA
CONCEPTO
TIPOS
MODELO DE ACEPTACIÓN BANCARIA
V. FACTORIZACIÓN
CONCEPTO
TIPOS
CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS CONVENIOS DE FACTORIZACION INTERNACIONAL
MODELO FACTORIZACIÓN
VI. FORFETIZACIÓN
CONCEPTO
TIPOS
MODELO DE LA FORFETIZACIÓN
VII. ARRENDAMIENTO INTERNACIONAL
CONCEPTO
TIPOS
MODELO DE ARRENDAMIENTO INTERNACIONAL
VIII. PERMUTA INTERNACIONAL
CONCEPTO
TIPOS
MODELO DE PERMUTA INTERNACIONAL

CONCLUSIÓN
BIBLIOGRAFÍA
INTRODUCCION
El contenido del presente proyecto basado en el Financiamiento del Comercio Internacional, abarca el proceso de intercambio y/o trasferencias de bienes y servicios entre países para su respectivo financiamiento.
El financiamiento del comercio internacional proporciona a los participantes una herramienta de apoyo y orientación para el manejo e información de la finanzas efectuadas a nivel internacional, por lo que se permite abrir un panorama general introductorio acerca de los procedimientos, documentación u otros instrumentos definidos para llevar a cabo el financiamiento del comercio internacional a través de la compra – venta de mercancía y/o prestación de servicios establecido mediante la contraprestación acordada por las partes (importador y exportador).
En este sentido, el proyecto basado en el financiamiento del comercio internacional, está conformado por diferentes instrumentos y/o herramientas necesarias debidamente reguladas para su ejecución; dentro de ellas, se tiene: La carta de crédito, cobro documentario, aceptación bancaria, factorización, forfeitización, arrendamiento internacional y permuta internacional; en la que ambas se relacionan en algunos aspectos para lograr un objetivo determinado; más adelante se definirán estos mecanismos a través de conceptos, modelos y tipos de acuerdo al origen de las mismas.
DESARROLLO
I. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL
CONCEPTO DE COMERCIO
Se inicia según los historiadores con las operaciones bancarias generadas por los judíos y los sirios en Europa a finales de la edad media. En esta época los cristianos, por las leyes de usura, no podrían dar préstamos con intereses. Con la abolición de los límites de la usura comenzó la expansión de la función del banquero internacional fundamentalmente con los lombardos. En el siglo XIV, Florencia pasó a ser el centro bancario internacional con los Medici. Este poder se traslado al norte de Europa en los siglos XV y XVI pasando a Alemania y luego al desarrollo de los mercados financieros en Lyon, Francia y Londres, Inglaterra, el resultado de este desarrollo de las operaciones financieras internacionales fue la aparición de la letra de cambio y del cheque como medio de transferencia del crédito de un país a otro y de una moneda a otra.
Como bien sabemos el comercio internacional, es el intercambio de bienes productos y servicios entre dos países, de tal manera, que se dé origen a salidas de mercancía de un país (exportaciones) entradas de mercancías (importaciones) procedentes de otros países.
El financiamiento del comercio internacional es importante en la medida que contribuye a aumentar las riquezas de sus países y de sus pueblos, riquezas que medimos a través del indicador de la producción de bienes y servicios que un país genera anualmente (PIB). Esta creencia sin embargo no ha sido aplicada por todos los países, ni aplicada.
El financiamiento del comercio internacional es el área de las finanzas que estudia todos aquellos aspectos que se generan fuera de las fronteras nacionales de un país e inciden directa e indirectamente en las decisiones de nuestra empresa.
Esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional, también a niveles público, que toma en cuenta el aspecto económico, pero más en especial los aspectos públicos y sociales como a niveles privados que la atención se fija más en el terreno económico.
Los movimientos de capital a nivel mundial han crecido a un ritmo inusual a comienzos de la década de los 90, aunque siempre han estado presentes en el esquema de endeudamiento internacional representados en créditos y préstamos internacionales, estos han ido perdiendo fuerza, cediendo importancia a la Inversión Extranjera Directa (IED) que lidera hoy la tendencia cada vez más fuerte de la Globalización económica, esta trae consigo, la liberalización del comercio, la inversión, la desregulación de los mercados y un papel cada vez mas predominante del sector privado en cabeza de las Empresas Transnacionales, frente a una presencia aun más reducida del Estado.
Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los factores y políticas de manejo que los países receptores pretendan darle a esta forma de financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las Empresas Transnacionales que no siempre actúan a favor del progreso mundial.
FINALIDAD
Se encarga de impulsar el bienestar económico y social mediante la adecuada canalización del capital y aquellas inversiones que arrojen el máximo del rendimiento, esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional también a niveles públicos que toman en cuenta al aspecto económicos, pero mas esencial los aspectos públicos y sociales como a niveles privados que la atención se fija mas en el terreno económico.
Los cursos buscan el fortalecimiento de esas relaciones, para identificar posibilidades de cooperación que permitan a las empresas un mayor crecimiento y la creación de riqueza y empleo. Al concentrarse especialmente en los clientes pequeños, esta iniciativa fortalece el impacto del Programa de Facilitación del Financiamiento al Comercio Exterior en la profundización del mercado y en beneficio de los pobres, y llega a las empresas que no tienen el mismo acceso a las oportunidades de entrenamiento que las grandes corporaciones.
II. CARTA DE CRÉDITO
CONCEPTO
Es un instrumento de pago, sujeto a regulaciones internacionales, mediante el cual un banco (Banco Emisor) obrando y de conformidad con las instrucciones de un cliente (ordenante) debe hacer un pago a un tercero (Beneficiario) contra la entrega de los documentos exigidos, siempre y cuando se cumplan los términos y condiciones de crédito.
La carta de crédito consiste en un documento que emite el banco comercial del importador (denominado emisor de la carta) a favor del exportador y en el cual el banco emisor se obliga a frente al exportador (beneficiario de la carta de crédito), a pagarle una suma de dinero, sujeto a la condición de que el beneficiario le presente al banco emisor documentos que evidencien que ha embarcado unas mercancías determinadas al importador (tomador u ordenante del crédito).
La carta de crédito siempre es un crédito documentario o sea que el beneficiario (exportador) solo podrá girar la misma mediante la presentación de documentos. Estos documentos evidencias el embarque de las mercancías y el cumplimiento de cualquier formalidad que haya exigido el tomador (importador) de la carta (seguros, planilla consulares, etc.).
La carta de crédito prevista hoy en nuestro Código de Comercio en los artículos 495 al 502, corresponde a lo que se ha conocido como las Cartas de Crédito viajeros o conocidas en el idioma ingles como “Travellers Letters of Credit”.
PASOS PARA LA APERTURA DE UNA CARTA DE UNA CARTA DE CRÉDITO
Para la apertura de una carta de crédito aplicaremos el caso Venezolano:
Primer paso: Para la apertura de una carta de crédito un importador venezolano (ordenante) que haya pedido cierta mercancía de un exportador en Brasil, acude a un banco (emisor), a fin de abrir una carta de crédito a favor de la compañía por un cierta suma de dinero (divisas, bolívar)m, de acuerdo a la moneda que circula en cuyo país.
a) El ordenante deberá llenar una solicitud de apertura de carta de crédito, donde específica: descripción de la mercancía a ser importada (generalmente por unidad o peso), moneda de la carta de crédito, modalidades de la misma (plazo, revocable, irrevocable, etc.) y documentos requeridos para el embarque, estas instrucciones deben ser completas y precisas.
b) El banco emisor establece las condiciones que rige la relación de crédito con el ordenante (importador); por tanto el emisor está obligado frente al beneficiario pagar la carta de crédito, y esto se considera una capacidad de endeudamiento del tomador (ordenante).
c) Se requiere cumplir con las formalidades oficiales, impuestas por las autoridades cambiarias.
Segundo paso: El banco venezolano luego después de acordar la apertura de la carta de crédito, gira las instrucciones correspondientes a un banco local en Brasil (generalmente su corresponsal), el que a su vez, notifica la apertura de la carta de crédito al exportador Brasilero. Las instrucciones están contenidas en el texto de la propia carta de crédito.
a) En el momento que el banco emisor notifica al beneficiario (o a cualquier banco de la cadena) que la carta de crédito es irrevocable, el compromiso y obligación del banco emisor, nace y es definitivo; a partir de ese momento el banco emisor ya no puede revocar su obligación frente al beneficiario y el beneficiario (exportador) adquiere un derecho de crédito directo contra el banco.
b) Bajo las reglas y usos uniformes, hasta 1984 la carta de crédito debía físicamente emitirse por el banco emisor, o sea el banco emisor debí crear un documento físico llamado la carta de crédito (técnicamente el documento operativo) y enviárselo al beneficiario.
c) la apertura de carta de crédito mediante el uso de instrucciones electrónicas (o sea mediante instrucción de computadora), aun no ha sido aceptada por las reglas uniformes.
d) El banco emisor puede enviar la carta de crédito: (i) directamente al beneficiario (cosa poco usual) o (ii) a un banco en la localidad donde esta el beneficiario.
c) El exportador en Brasil, exporta la mercancía a su comprador en Venezuela. Como resultado de este paso, el exportador recibe los documentos que requiere para girar la carta de crédito.
d) Una vez completada la exportación el exportador acudirá con los documentos de embarque correspondiente al banco en Brasil y previa comprobación de haberse presentado los documentos, el banco brasilero ordenará el pago de la suma de dinero correspondiente.
e) Es el procedimiento de los reembolsos de los montos pagados bajo la carta de crédito el cual comienza por el reembolso del banco emisor a favor del banco designado pagador por los montos que estos, a su vez le pagaron al beneficiario.
DOCUMENTOS NECESARIOS PARA GIRAR UNA CARTA DE CRÉDITO
Deben estar señalado por el ordenante (tomador) en la solicitud correspondiente. Esta descripción de conformidad con las reglas uniformes, deberá ser sencilla, pero mencionar la totalidad de los documentos necesarios para la operación, de conformidad con el convenio que haya celebrado el importador con el exportador.
De conformidad con las Reglas Uniformes, los bancos deben examinar todos los documentos para determinar exclusivamente en base a tales documentos, la Parente conformidad con los términos y las condiciones de crédito.
Los documentos deben presentarse dentro de los plazos establecidos para la utilización de la carta de crédito. El documento esencial en toda operación es el conocimiento de embarque, o sea el documento por el cual se certifica que las mercancías han sido embarcadas, ya sea en nave, aeronave, camión (por carretera) o tren con destino al importador ordenante de la carta de crédito.
El conocimiento de embarque pueden contener requerimientos de documentos adicionales, tales como:
· Facturas comerciales: Facturas emitidas por el exportador/vendedor al importador/comprador y contienen una descripción de las mercancías, así como demás condiciones de compra-venta.
· Lista de embalaje: Consiste en una indicación de cómo se han embalado las mercancías y ubicación física en los distintos contenedores.
· Comprobación de póliza de seguro: corresponde a los términos que están convenidos para los efectos de la operación exportación-importación.
· Facturas consulares: Son certificaciones presentadas en el idioma del país del importador y selladas por el cónsul en el sitio donde se está realizando la exportación.
· Licencia de exportación: A veces son requeridas para la exportación de ciertos tipos de productos.
· Certificación de origen: Son emitidos por un a oficina oficial del país del exportador, en las cuales se certifica su procedencia.Documentos electrónicos: De conformidad con las Reglas Uniformes, hoy día se acepta la utilización de documentos emitidos por sistema de reprográfico (fax), automatizados o computarizados (electrónicos).
TIPOS
Las cartas de crédito están sujetas a dos clasificaciones básicas, que son:
  • Carta de Crédito Revocable e Irrevocable: Es aquella que puede ser revocada por el banco emisor (normalmente por instrucciones del tomador), sin notificación previa al beneficiario, en cualquier momento antes de la presentación de los documentos de embarque al banco pagador de la carta de crédito. Es irrevocable cuando no puede ser revocada o modificada por el importador o el banco.
    Bajo las reglas uniformes la carta de crédito debe indicar claramente si es revocable o irrevocable. Un exportador siempre debe tener la precaución de revisar los documentos correspondientes a la carta de crédito para determinar si esta es revocable o irrevocable.
  • Carta de Crédito confirmada y no Confirmada: Los bancos que intervienen en la cadena de carta de crédito inicialmente incluyen al banco emisor y el banco designado. El primero siempre esta obligado a pagar los montos que sea hayan girado sobr4e la carta de crédito. El resto de los bancos que intervienen en la cadena no están obligados a pagar monto alguno, salvo que hayan confirmado la carta de crédito.

Los bancos que pueden intervenir en la cadena de una emisión de carta de crédito son:
Notificador: Es el banco que simplemente asumen en cualquier plaza la obligación de notificar los términos de la carta de crédito al beneficiario.
Pagador: Está dispuesto a participar en el procedimiento de pago de la carta de crédito.

Confirmador: Es aquel que asume frente al beneficiario las mismas obligaciones que tiene el banco emisor, por lo cual cuando un banco confirma una carta de crédito, acepta la obligación, sujeto a presentar los documentos exigidos.


OBLIGACIONES DE UNA CADENA

Tipo de carta Carta de crédito revocable Carta de crédito no confirmada irrevocable
Carta de crédito confirmada e irrevocable Quien solicita la carta de crédito
Ordenante (importador) Tomador de la carta de crédito
Tomador de la carta de crédito Quien está obligado a pagar
Ordenante (ninguno de los bancos) Banco emisor (emisor de la carta de crédito) Banco emisor y banco confirmador Quien solicita una enmienda Banco emisor (Dador de la carta) Banco emisor y el beneficiario Banco emisor, el beneficiario y el banco conformador Quien reembolsa al banco pagador Banco emisor (Emisor de la carta) Banco emisor Banco Confirmador y Banco Emisor Quien reembolsa al Banco Emisor
Ordenante Ordenante de la Carta de Crédito Ordenante de la carta de Crédito

MODALIDADES
a) Entrega única y entrega sucesiva: Establece que el exportador deberá despachar la totalidad de las mercancías descritas, de una sola vez; o por el contrario, puede fijar entregas sucesivas.
Conforme a las reglas a uniformes las utilizaciones y expediciones parciales están permitidas, a menos que las condiciones de crédito lo estipulen de otra manera. Normalmente la carta de crédito de entregas sucesivas establece que el exportador podrá ser uno o varios envíos hasta completar la totalidad del pedido, pero establece el límite o montos mínimos, correspondientes a cada uno de ellos.
b) Vencimiento: La carta de crédito deberá necesariamente tener una fecha de vencimiento. Este es el plazo máximo exigido al exportador para completar la exportación y presentar los documentos correspondientes para girar la carta de crédito.
c) Pago a la vista y pago diferido: Se compone de dos factores:
Pago a la vista: Si el importador y el exportador no han convenido en un plazo para los pagos de los montos acordados bajo la carta de crédito, una vez que el exportador haya presentado los documentos al banco pagador y este obtenga los fondos correspondientes del banco confirmador, el pago de la carta de crédito se hará efectivo.
Pago diferido: A veces el importador aprovecha la carta de crédito para obtener términos de financiamiento que le permite recibir la mercancía y revenderla en su país. Para esto establecen la solicitud términos de pago diferido. Se puede hacer con dos (2) mecanismos; el pago diferido puro y simple es un pago establecido a ciertos días a presentación de la carta de crédito y la otra forma de pago es mediante aceptación, consiste en que el beneficiario presenta los documentos y con ellos una letra de cambio (giro).
d) Monto de la Carta de Crédito: Deberán establecer un monto máximo de las mismas. Esto se puede determinar en la moneda del beneficiario (exportador), en la del ordenante o tomador (importador) o en la moneda de un tercer país. Las cartas de crédito además de fijar un monto total, determina igualmente un valor por unidad de la mercancía exportada.
e) Carta de Crédito Rotativa – No Rotativa: Es una carta de crédito de uso múltiple donde cada vez que se hace una exportación y utilización de carta de crédito se genera el monto disponible para una nueva exportación. La rotación se puede hacer en tiempo y monto. Una rotación en tiempo sería una carta de crédito que permita utilizaciones en ciertos montos cada semana, mes, trimestre, semestre o año.
f) Cláusula Roja: Esta es una forma excepcional de otorgar un crédito por parte del importador al exportador o beneficiario de la carta de crédito, antes que se haya completado la exportación. Bajo la cláusula roja el beneficiario se le permite girar contra la carta de crédito a un antes de haber hecho la presentación de los documentos. Normalmente la cláusula roja no es por el monto total de la carta de crédito sin o por una porción de la misma. El exportador es una carta de crédito con cláusula roja acepta una letra de cambio contra el banco confirmador o banco pagador o emisor y este le anticipa los fondos que permite la cláusula roja.
VENTAJAS
Dentro de las ventajas que tiene la carta de crédito, debemos distinguir los costos propios de la carta de crédito y los costos de financiamiento. Los primeros son las comisiones que deberán pagar el ordenante (tomador) y el beneficiario por los compromisos que asumen los bancos dentro de la cadena, a favor del beneficiario y en nombre del tomador.
Las cartas de crédito ofrecen fundamentalmente ventajas para el exportador, quien se asegura que la mercancía será pagada a tiempo y sin necesidad de proveer o utilizar sus propios financiamientos, excepto en aquellos casos en que la carta de crédito tenga un pago diferido.
DESVENTAJAS
Las principales desventajas son las cuotas cargadas por el banco del importador por la emisión de la carta de crédito y la posibilidad de que la carta de crédito, reduzca la línea de crédito para pedir préstamo a su banco.
En las ventajas y desventajas existentes en la carta de crédito, el costo de financiamiento de nuevo tendrá que calcularse con referencia a la moneda en la cual está denominada la carta de crédito.
VENTAJAS
EXPORTADOR (VENDEDOR)
1. No tiene el riesgo de crédito del importador
2. Riesgo de crédito contra el banco confirmador-emisor-
3. Si paga a la vista no tiene financiamiento.
4. Modo sencillo de exportar sin necesidad de comunicaciones complejas. Solo presenta documentos y cobra.
IMPORTADOR (COMPRADOR)
1. Difiere pago, al menos que se embarque el producto.
2. Si el pago es diferido (o mediante aceptación), tiene crédito sin costo.
DESVENTAJAS

1. Si el pago es diferido, tendrá costo de financiamiento.
2. Si moneda de pago diferente a la suya el riesgo es fluctuación de cambio.
3. Obliga a tener precios competitivos, en algunos casos disminuye pedidos, ya que la carta de crédito usa el crédito de importador.
1. Recibe documentos que se especifican, pero no tienen garantía que la mercancía no esté conforme.
2. Uso de su capacidad de endeudamiento con el banco emisor.
III. COBRO DOCUMENTARIO

CONCEPTO

La segunda forma de financiamiento y cobranza para operaciones de comercio internacional es lo que se denomina cobro documentario. Consiste fundamentalmente es el cobro de los montos correspondientes a una exportación con la participación de un banco como intermediario pero donde el banco asume riesgo de crédito alguno. En una operación de cobro documentario el exportador (denominado principal) en lugar de exigir la apertura de una carta de crédito por parte de un banco .solicita al importador (girado) que se haga la tramitación de cobro, así como la de los documentos de embarque a través de un banco. En el cobro documentario el exportador entrega los documentos de embarque a un banco que se denomina banco remitente, el cual los trasfiere a un banco corresponsal en el país del importador denominado banco presentador o banco cobrador.

Es el cobro de los montos correspondientes a una exportación con la participación de un banco como intermediario, pero donde el banco no asume riesgo de crédito alguno. En una operación de cobro documentario el exportador en lugar de exigir la apertura de carta de crédito por parte de un banco, solicita al importador que se haga la tramitación de cobro, así como la de los documentos de embarque a través de un banco, pero sin involucrar el compromiso definitivo por parte del pago del precio.

TIPOS DE COBRO DOCUMENTARIO

Dentro de la cobranza documentaria se identifican 5 posibles partes.

1. La orden que corresponde al exportador.
2. El banco remitente, que es al cual el ordenante ha confiado la operación de cobro y remisión de documentos.
3. El banco cobrador, que es cualquier banco distinto al banco remitente involucrado en el trámite de la orden de cobro.
4. El banco presentador, que presenta la cobranza, axial como los documentos de embarque al importador.

Las cobranzas documentarias están reguladas por Reglas Uniformes para la Cobranza, igualmente adoptadas por la Cámara de Comercio Internacional de Paris .la versión mas reciente es la edición efectiva desde el 1 de enero de 1995 (CCI ,publicación 522 en adelante referidas como las Reglas para Cobranzas) Observamos que las Reglas para la Cobranza se aplican tanto a las cobranzas documentarias, o sea aquellas que se derivan de operaciones de comercio internacional ,como las descritas antes, así como al cobro simple bancario ( denominado cobranzas financiera ), que significa el cobro de documentos comerciales ( Reglas para la cobranzas articulo 2 a ). Las Reglas para las cobranzas para aplicarse requieren que en las cobranzas (en la instrucción) se estipule que la cobranza está sujeta a las reglas.

MODALIDADES DE PAGO EN EL COBRO DOCUMENTARIO

El cobro documentario al igual que la carta de crédito documentaria puede tener pago a la vista o pago diferido. El pago a la vista se realiza estableciendo en la orden de cobranza que los documentos de embarque serán entregados contra pago. Observamos que el pago deberá hacerse en la moneda en el cual esta denominada la cobranza correspondiente.

Cuando la cobranza documentaria es con pago diferido la instrucción correspondiente va con una letra de cambio, la cual debe ser aceptada por el importador para ser pagada en una fecha (Reglas para la Cobranza articulo 6, que refiere a la fecha debe ser fijada en las instrucciones del exportador u ordenante de la cobranza documentaria. Observamos la diferencia si los documentos de embarque se entregan contra la simple aceptación, una vez entregados los documentos de embarque, el exportador ha perdido todos los derechos sobre las mercancías los cuales pasan a posesión del importador.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA COBRANZA DOCUMENTARIA

  • Evidentemente que la cobranza documentaria representa para el exportador un riesgo mayor que la carta de crédito, ya que es posible que una vez que el banco presentador notifica al importador de que tiene los documentos de embarque, éste se niega o aceptar las letras. En este caso, el exportador, por supuesto, siempre conserve su derecho sobre la mercancía pero ya q incurrido en ciertos gastos correspondientes a la exportación y la mercancía estará ya en vías a, o en el puerto del país del importador.
  • La cobranza documentaria existiendo una relación entre el exportador y el importador, es relativamente más económica, ya que por los menos se evitan las comisiones de aceptación emisión y confirmación de carta de crédito.

DIFERENCIAS ENTRE EL COBRO DOCUMENTARIO Y EL CRÉDITO DOCUMENTARIO

a) En el Cobro Documentario, ni el banco remitente ni ningún otro banco, tiene obligación frente al girador. En el Crédito Documentario (cuando es irrevocable), los bancos se obligan a pagar al beneficiario el monto de la misma.
b) En el Cobro Documentario, la función principal del banco es cobrar al importador el importe de la cobranza, o sea su función es de cobro. En el Crédito Documentario el banco tiene como función principal, pagar al beneficiario el monto girado.
c) En el Cobro Documentario, el exportador contrata inicialmente al banco para que realice el cobro, o sea para que el banco obtenga un pago del importador. En el Crédito Documentario, el que contrata al banco es el importador para que el banco pague al beneficiario el monto de la Carta de Crédito.

IV. ACEPTACIÓN BANCARIA

CONCEPTO

La aceptación bancaria consiste en la aceptación por parte de un banco o instituto de crédito, de una letra de cambio librada por un tercero. La esencia de esta operación consiste en que por cuanto la aceptación esta librada por un banco comercial, el tenedor de la letra de cambio puede utilizarla para obtener financiamiento por vía de descuento, sin afectar su capacidad crediticia.

La aceptación bancaria es utilizada en el comercio internacional, especialmente en los Estados Unidos y en Inglaterra, como forma de financiamiento o refinanciamiento de una operación de carta de crédito o de una operación de crédito documentario. En una operación típica de exportación, al crear la aceptación bancaria, el banco que está aceptando logra obtener los medios de pago para el exportador sin necesidad de desembolsar la suma de dinero alguna. Lo que hace el banco es que, contrata la presentación de los documentos de embarque, en lugar de pagar, crea o acepta un giro a favor del exportador, quien a su vez lo descuenta en el mercado.

TIPOS

  • Aceptaciones con Descuento y sin Descuento: La utilización de la aceptación bancaria como un mecanismo de financiamiento a la exportación significa que el proveedor de los fondos no es ni es el exportador ni el importador ni los bancos intermediarios en la cadena, sino el adquirente de la aceptación. El principio, para que se pueda desarrollar este tipo de financiamiento es necesario que exista un mercado secundario de descuento de aceptaciones bancarias, como en los Estados Unidos y en Inglaterra. En la mayoría de nuestros países latinoamericanos dichos mercados no existen. En algunas operaciones de aceptaciones bancarias, el banco aceptante pasa a ser comprador de la misma. Es esta caso es el banco que pasa a tener la aceptación bancaria dentro de sus propios activos, pero el propio banco, en cualquier momento de necesidad de liquidez, pueda acudir al mercado o al mismo banco central del país para el descuento correspondiente.
  • Costo del Financiamiento por Aceptaciones: El financiamiento a través del uso de una aceptación involucra dos costos diferentes:
    a) El costo o misión, que cobra el banco por estampar su aceptación.
    b) El costo puro de financiamiento, constituido por interese que se cargan por el descuento de la aceptación.
    La comisión de aceptación tiene como propósito compensar al banco de los riesgos incurrido al estampar su aceptación. Dichas comisiones oscilan normalmente entre 0,4% y 1.5% del valor total de la aceptación dependiendo del riesgo de crédito que asume el banco. La comisión de carga en el momento en que se estampa la aceptación.

Los costos de financiamiento corresponden a los cargos típicos en el mercado domestico por el descuento de papel de primera a corto plazo. Se cargan igualmente al inicio de la operación, por lo cual opera como un descuento puro y simple. A su vez, la tasa de descuento será una tasa baja, en consideración a las condiciones del mercado, ya que sobre la aceptación el riesgo que se corre se calcula en base al riesgo comercial del banco aceptante y no al riesgo de crédito del importador.

V. FACTORIZACIÓN

CONCEPTO

La factorización es aquel mediante el cual el exportador cede a un factor la totalidad de sus cuentas por cobrar generadas de exportaciones. Los contratos de factorización comprenden la totalidad de las facturas generadas de un tipo de operación, no limitados a un solo grupo o tipo de facturas.

En las operaciones de factorización el factor asume una gama de servicios que comprenden: gestión, servicio en general, asegurar el cobro y el financiamiento que se genera por cuanto el factor anticipa al exportador montos sobre las facturas antes de su cobro. En la factorización el producto de bienes (exportador) transfiere sus créditos comerciales a un factor, quien asume la obligación del cobro de las mismas. Con frecuencia el factor anticipa al exportador (en el Factoring Internacional) parte de los fondos que se van a generar de la operación. La función financiera del “factor” surge al tomar las cuentas por cobrar de un producto determinado, le anticipa todo o una parte de los fondos que se van a generar como resultado de su servicio de cobranza.

TIPOS

Los tipos de contratos de factorización se clasifican de acuerdo a la amplitud del servicio que ofrece el factor a su cliente, e incluyen:

  1. Factorización con anticipo de fondos y recursos contra el exportador: El factor anticipa fondos que están garantizados con las facturas comerciales cedidas. El exportador garantiza al factor el buen cobro de la factura, de modo que el factor tendrá recurso contra el exportador si una factura no se ha podido cobrar.
  2. Factorización con anticipo de fondos y sin recursos: Es igual al anticipo de fondos y recursos contra el exportador, excepto que el riesgo del éxito en el cobro de la factura lo asume el factor. Este tipo de factoring es más caro que el anterior.
  3. Factorización sin anticipo de cobro y sin recursos: Es un simple servicio de cobrador. El factor recibe las cuentas por cobrar y las lleva al cobro, rindiéndole cuenta al exportador de los montos cobrados.
  4. Factorización con servicios administrativos y servicios auxiliares: En muchos contractos de factorización en Europa, el factor asume la función de preparación de facturas comerciales, expide facturas, guarda la contabilidad y cumple todas las funciones de cobro.
  5. Back-tob-back factoring: (Espalda a espalda-operación contra operación) consiste fundamentalmente en dos operaciones de factoring. Un exportador que vende la mayoría de sus productos a un distribuidor en un país determinado conviene con su compañía de factorización en venderle todas las cuentas por cobrar bajo un contrato de factorización. A su vez el factor del exportador quiere traspasar una parte o la totalidad de los riesgos de crédito en las cuentas por cobrar contra el importador o distribuidor del producto.

CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS CONVENIOS DE FACTORIZACION INTERNACIONAL

a) El convenio de factorización es un acuerdo global; porque abarca la totalidad de las operaciones de exportación dentro de las definiciones que se incluyen en el convenio de un exportador determinado.
b) Es un convenio exclusivo y obligatorio; cuando el exportador celebra un acuerdo de factorización con un factor le da a este la exclusividad de todas las gestiones de cobranza de las cuentas generadas en operaciones internacionales, dentro de los límites fijados en el contrato. El exportador no podrá seleccionar cuentas dándoles unas al factor y conservando otras para su cobro directo. El contrato de factorización es un contrato obligatorio, en el sentido de que el exportador se obliga entregar todas las facturaciones dentro del plazo de vigencia del contrato.
c) Alcance del convenio; los convenios de factorización normalmente fijan su alcance utilizando límites: (a) tipos de cuentas por cobrar, letras, giros, facturas a 30, 60, 90, 180 días y (b) tipos de operaciones de exportación de determinado destino geográfico.

d) Reserva para anticipo de fondos; en los contratos de factorización muchas veces el factor anticipa fondos al exportador. Las condiciones se fijan en el contrato.

VI. FORFEITIZACIÓN

CONCEPTO

La forfetización es una forma de financiamiento que consiste en la venta de recursos de letras y pagares originados de operaciones de exportación de bienes a mediano y largo plazo. Una venta sin recurso es aquella en la cual el comprador del instrumento no tiene recurso contra el vendedor para exigirle el pago, si el obligado no paga.

La forfetización significa que el exportador entrega al forfetizador los giros, letras o pagares que se han originado en una operación especifica y este le paga el valor representado en dichos documentos. El exportador traspasa la totalidad de sus derechos derivados de las letras o pagares al forfetizador.

La fofetización se diferencia de la factorización en que se hace operación por operación y no en forma global. La casa de forfetización analizara la operación de crédito que está proponiendo el exportador para su importador, tomando en consideración riesgos de tipo comercial, de tipo político en el país del importador y de tipo cambiario. Los riesgos cambiarios los analiza como suficiencia y posición de la balanza de pagos del país del importador para dar cumplimiento a las obligaciones a medida que las mismas vayan venciendo. Una vez aprobada la operación, el forfetizador se compromete en forma vinculante a adquirir del exportador las letras de cambio que se originan de la exportación.

TIPOS

1. Garantía: En las operaciones de forfetización es necesario que exista una garantía de primera sobre el papel creado por el importador a favor del exportador. Esta garantía se puede presentar en la forma de un aval (garantía) o sobre las letras de cambio otorgadas por un banco comercial de primera o agencia estatal en el país del importador.
2. Moneda: Las operaciones de forfetizacion se hacen únicamente en tres monedas; el dólar norteamericano, el franco suizo y el marco alemán. Esto requiere que cuando se este haciendo una exportación que luego se va a forfetizar, los créditos correspondientes estén denominados en una de estas tres monedas. Si no es así, en primer lugar, será difícil para que el forfetizador pueda revenderlas en el mercado secundario. Una forma de hacerlo es que haga una reventa del papel en el mercado secundario, pero garantizando la moneda básica de dicho mercado (dólar, marco alemán, franco suizo) mediante contratos de futuro en moneda extranjera.
3. Instrumentación: Los saldos adeudados por el importador al exportador deberán estar instrumentados a través de letras de cambio o pagares, u otras formas de documentos negociables.
4. Riesgos: Una de las características fundamentales de la forfetización es que los riesgos, tanto comerciales como cambiarios, corren por cuenta del forfetizador y no del exportador. La ventaja es que el exportador vende sus letras o pagares sin recursos alguno, por lo tanto cualquier variación en la moneda en la cual esta denominada la letra será un riesgo para la forfetización si el a su vez ha obtenido fondos en una moneda diferente. A su vez el riesgo de las variaciones de la moneda en la cual están denominadas las letras y la moneda de curso del importador será un riesgo que este asume.
5. Costos: En los contractos de forfetizacion tenemos tres costos que deben tomarse en consideración: de garantía, de financiamiento y aquellos correspondientes a los márgenes de utilidad de los forfetizadores. Los costos de garantía son los que tendrán que pagar el importador para obtener una garantía en su país de origen por parte de un banco comercial.
6. Comisiones del forfetizador: El forfetizador va a celebrar un contrato con el exportador por el cual se compromete a adquirir los instrumentos que corren en la operación de forfetizacion. Para esto va a cobrar una comisión de compromiso obligándose a comprar, dentro de un plazo determinado, los instrumentos que se generen de la operación de exportación. La comisión de compromiso por parte de la casa forfetizadora garantiza al exportador un plazo para completar su operación de exportación; mientras mas tiempo requiera mas costosa será la comisión.
7. Costos de descuentos de letras: Los costos mas importantes para una forfetización son los financiamientos, en los cuales deben incurrir el exportador para vender el papel comercial. Tiene dos componentes:

a) Una prima de riesgo que corresponderá normalmente al pago o descuento que deba hacer el forfetizador al exportador. Esta prima ya que el riesgo comercial es pequeño por cuanto las letras van garantizadas en alguna forma por un banco comercial, van a reflejar el riesgo de crédito del país del importador.

b) El costo puro de financiamiento. En las operaciones de forfetizacion, el financiamiento se hace a través de tasas de interés fija, lo que significa que los costos piros serán equivalentes a esas tasas para la moneda en la cual se esta realizando la operación.

VII. ARRENDAMIENTO INTERNACIONAL

CONCEPTOS

El Arrendamiento es un acuerdo por el que el arrendador cede al arrendatario, de percibir una suma única de dinero, o una serie de pagos o cuotas, el utilizar un activo durante un periodo de tiempo determinado.

1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

El arrendamiento consiste en transferir el uso de un bien mueble duradero a un tercero contra el pago de una cuota o canon. El arrendamiento industrial, también denominado por el uso de la palabra en ingles como “ Leasing”, se refiere al alquiler de bienes duraderos , normalmente maquina industrial, equipo, naves, aeronaves y camiones. En el arrendamiento industrial ( Leasing) hay que distinguir el arrendamiento operativo y el arrendamiento financiero.

TIPOS

a) El Arrendamiento Operativo: Es aquel en el cual el arrendamiento toma las cosas en el alquiler con el propósito de utilizarla temporalmente. No es realmente un mecanismo financiero, sino simplemente una forma de alquiler de maquinas o equipos, así; una empresa debe tener la necesidad del uso de una grúa por un periodo de tres meses y decide, en lugar de comprar una alquilada. El arrendamiento operativo se presenta tanto en el ámbito nacional como internacional y ubre toda una gama de tipos de maquinas industriales y equipo, incluyendo camiones, grúas naves aeronaves, inclusive los arrendamientos de automóviles tan comunes como en todas partes de mundo.b) El Arrendamiento Financiero: No es más que una forma de alquiler, igualmente de una maquina, equipo u otro bien duradero. La diferencia como con el arrendamiento operativo es que el financiamiento es igualmente una técnica de crédito por la cual el prestamista ofrece al prestatario potencial de arrendamiento de un bien conjuntamente con la conjuntamente con la promesa unilateral de vendérselo al final del periodo de arrendamiento por un valor nominal (Cremieux, leasing et Credit Bail).

El arrendamiento financiero ha tenido un gran desarrollo, tanto en el mercado nacional como internacional. En Venezuela actualmente operan seis compañías de este tipo. En la justificación de la utilización del arrendamiento financiero, en lugar del préstamo, incluye:

-Razones de tipo fiscal: En el arrendamiento el propietario de la cosa sigue siendo el arrendador, o que significa que tiene la propiedad de depreciar el valor de la cosa dada en arrendamiento dentro de de sus declaraciones fiscales. Igualmente, muchos países tienen incentivos fiscales para la adquisición de equipos y maquinas industriales.
-Razones de tipo contable: El arrendador financiero presenta la venta de que la deuda potencial que tiene el arrendatario frente al arrendador inicialmente no se reportaba dentro de los estados financieros del arrendador, lo que significa que todas sus relaciones de endeudamiento aparecían mejor de lo que hubieren sido de haber tomado la suma en préstamo.
-Garantía: En el arrendamiento financiero el arrendador sigue siendo propietario de la cosa dad en alquiler, lo que permite que la cosa dada en arrendamiento (al haber conservado el arrendador el título de propiedad) sirva como garantía del monto del pago del préstamo; si el arrendatario no paga el precio, el arrendador simplemente se reposiciona la cosa.

2. ARRENDAMIENTO INTERNACIONAL

El arrendamiento financiero y el arrendamiento operativo no solamente se encuentra en los mercados nacionales, sino también, en el mercado internacional. El arrendamiento internacional se ha desarrollado en tres formas diferentes (Clasificación de Ruzoi, Aggornamenti Sul Leasing):
a) Arrendamiento para exportación: En el arrendamiento para la exportación el exportador acude a una compañía de arrendamiento a quien la vende el equipo y le solicita que alquile el equipo o bien que está exportando al importador. Este arrendamiento de exportación sirve como un mecanismo de financiamiento para la exportación, donde el importador tiene el incentivo de la ventaja o beneficio financiero que le representa el arrendamiento en lugar de la adquisición del equipo.
b) Leasing internacional en el sentido estricto: Leasing internacional en el sentido estricto es el Leasing operativo a que ya hemos hecho referencia y que consiste en un arrendamiento de bienes para usos temporales en diferentes plazas. El ejemplo típico son los arrendamientos internacionales que se utilizan de plataformas de perforación petrolera, naves, aeronaves y contenedores. Estos son arrendamientos operativos por cuanto el arrendatario no toma la cosa arrendada por su vida útil sino por un periodo determinado, para un uso determinado y en el contrato la opción de adquirirla al final del contrato de arrendamiento.

c) Arrendamiento para operaciones específicas: Es una clasificación especial de arrendamiento internacional hecha no con un propósito de la promoción de exportaciones sino para los efectos de adecuar la venta de un bien a una operación específica. Se presenta típicamente en casos de naves o aeronaves.

3. COSTO DEL ARRENDAMIENTO

Los arrendamientos operativos cargan cánones de arrendamiento como cualquier otro tipo de alquiler. Normalmente en ellos el arrendador carga con los gastos de seguro y mantenimiento por reparaciones mayores de la cosa dada en arrendamiento; en cambio el arrendatario se limita al pago del canon y a hacer operaciones menores. El arrendamiento operativo no es un mecanismo de o técnica de crédito y por lo tanto el computo de las cuotas o cánones de arrendamiento no se calcula con la formula de amortización de principal e intereses sobre un préstamo. Simplemente se calcula en base a los rendimientos esperados por el propietario de la cosa y las probabilidades de arrendarla durante la vida útil de la misma. Para ciertos tipos de equipos de arrendamientos operativos tienen tasas internacionales, por lo tanto los cánones son competitivos dentro de distintos tipos de empresas.

En el arrendamiento financiero el computo de canon de arrendamiento debe responder a alguna fórmula de amortización del capital de lo que hubiere sido el préstamo, mas costo por concepto de intereses y margen de utilidad para el arrendador. De aquí que el canon de arrendamiento seria igual a amortización de capital más cargo por concepto de intereses más margen o utilidad para el prestamista.

La fórmula para computar el canon de los arrendamientos internacionales no es sustancialmente distinta a las que pueden servir para calcular las amortizaciones en cualquier tipo de préstamo. Así, por ejemplo, se pueden utilizar amortizaciones por cuotas niveladas de amortización fija con intereses fijos o de amortización fija con intereses variables. Debe tomarse en cuenta que el arrendador.

VIII. PERMUTA INTERNACIONAL

CONCEPTO

La forma primitiva de venta de bienes y servicios era mediante el cambio directo de un bien por otro sin el pago de dinero. Trueque o permuta, en su sentido jurídico, es el convenio por el cual cada una de las partes en un contrato se obliga a dar una cosa para obtener otra a cambio a diferencia de la venta donde bienes se pagan en dinero así es una permuta la venta de una vaca a cambio de una parte de una cosecha de trigo.

La permuta comercial internacional modernamente se enfoca como un acuerdo de comercio compensatorio por el cual el exportador se obliga a compensar los efectos que la exportación tiene sobre la balanza de pago del país del importador mediante la adquisición de dicho país de bienes y servicios con un valor similar a los bienes vendidos. También se ha desarrollado la permuta internacional en los países en vías de desarrollo como resultado de una escasez de divisas por una exportación que realizara en tiempo diferido. Se dice que el hecho de que la permuta se realice en aquellos casos en que hay escasez de fuerte de divisas significa que esto, en el fondo no es mas que el resultado de una imperfección dentro del sistema financiero internacional, ya que demuestra la falta de medios de pago suficiente para poder realizar la operación como una venta pura y simple.

TIPOS

-Permuta Pura: Consiste en un contrato ordinario por el cual el exportador de un producto determinado conviene simultáneamente en ser importador al adquirir de su importador una cantidad de productos determinados desde el principio de la operación.
-Contra -Compra (COUNTER PURCHASE): Consiste fundamentalmente en un convenio entre dos partes, por el cual el exportador inicial de un producto conviene en adquirir, dentro de un plazo determinado ciertos bienes y servicios del país importador.
-Compensa Directa: Es aquella según la cual el exportador inicial asume con el importador la obligación de adquirir en el futuro bienes relacionados con la primera exportación.
-Créditos Compensatorios: Es el sistema de créditos compensatorios, por el cual el exportador inicial no recibe dinero sino, por el contrario, recibe créditos que le da derechos a adquirir cierta cantidad de bienes del país del importador.
-Permuta Combinada con Venta: Una variación de la permuta simple, o sea, donde se intercambian bienes por bienes o bienes por créditos para adquirir bienes, es la permuta combinada con venta.

CONCLUSIONES

En el comercio internacional se establecen acuerdos económicos entre países para el intercambio de bienes, productos y servicios en la que (uno es exportador y otro importador); lo que permite el fortalecimiento de relaciones dentro de un cuadro comercial. En función de las obligaciones contraídas entre partes se genera un proceso de financiamiento internacional; que en sentido común, decimos que para el proceso de financiamiento del comercio internacional existen diferentes fuentes de acción generadas por instrumentos financieros que llevará a cabo dicho financiamiento, dentro de estas fuentes tenemos: La carta de crédito; el cobro documentario, aceptación bancaria, factorización, forfeitización, arrendamiento internacional, permuta comercial, son herramientas que intervienen dentro del proceso de financiamiento del comercio internacional.

Definiremos brevemente, la carta de crédito; la cual es un instrumento de pago que emite un banco por la solicitud de un ordenante para hacer el pago a un tercero. El cobro documentario; es el cobro de los montos correspondientes a una operaciones internacional. La aceptación bancaria; es la aceptación por parte de un banco o instituto de crédito girada por una letra de cambio librada por un tercero. La factorización; es cuando el exportador cede a un factor la totalidad de sus cuentas por cobrar generada de una operación de exportación. La forfeitización; es una forma de financiar a través de la venta de recursos de letras y pagares originados de operaciones de exportación. El arrendamiento internacional; son acuerdo establecidos entre el arrendador y arrendatario para percibir una suma única de dinero. La permuta internacional; es el convenio por el cual cada una de las partes en un contrato se obliga a dar una cosa para obtener otra a cambio.

Es importante conocer los términos utilizados dentro del financiamiento del comercio internacional dentro de los acuerdos y obligaciones contraídas entre Venezuela con otros países en la utilización de estos instrumentos de pagos mencionados anteriormente; a los fines de lograr el crecimiento y desarrollo social del país tanto de un importador como de un exportador.

BIBLIOGRAFIAS

· OTIS-RODNER JAMES, ELEMENTOS DE FINANZAS INTERNACIONALES, 2DA EDICIÓN, EDITORIAL ARTE, AÑO 1998.
· MAURICE D-LEVI, FINANZAS INTERNACIONALES,TERCERA EDICIÓN. MC GRAW HILL.

miércoles, 22 de abril de 2009

BALANZA DE PAGOS

Republica Bolivariana de Venezuela
Ministerio para el Poder Popular de Educación Superior
Universidad Nacional Experimental “Simón Rodríguez”
Núcleo Palo Verde
Cátedra: Finanzas Internacionales







BALANZA DE PAGOS


Facilitador: Ismael Arellano Participantes:
Aurelys, Zurita C.I. 16.450.043
Magaly Avendaño, C.I. 12.072.519
Yadira Ojeda, C.I. 7.947.744

Yeudhy Alvarez, C.I. 16.578.147



Caracas, Abril de 2009
BALANZAS DE PAGOS

Registro sistemático de las transacciones u operaciones económicas efectuadas por los residentes del país con el resto del mundo, en el cual se registran todos los ingresos de divisas y los egresos del país para un período determinado (normalmente un año).

También la podemos definir como la relación entre la cantidad de dinero que un país gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones; el concepto balanza de pagos no sólo incluye el comercio de bienes y servicios, sino también el movimiento de otros capitales, como la ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la amortización de la deuda pública.

La importancia de la balanza de pagos radica en que ésta es un medio contabilístico que proporciona un registro de todas las transacciones generales del Estado, dentro de la economía internacional durante un periodo de tiempo en un cuadro que nos permite analizar la situación económica del país de una forma relativamente breve y determinar las pautas que se deben de seguir para mejorar la situación. Si no se llevara esta contabilidad sería difícil para un país determinar su situación económica, provocando desorden y caos en la economía del Estado.

CARACTERÍSTICAS DE LA BALANZA DE PAGOS

-La balanza de pagos constituye un registro que contiene flujos, nunca stocks.
-La balanza de pago se guarda como una cuenta contable de doble entrada; los movimientos (entrada en las cuentas) se registran como créditos (flujo positivos de recursos reales o financieros a favor del país) y débitos (traspasó de recursos reales o financieros); de manera que todo debito con signo negativo tiene como contrapartida un crédito con signo positivo.
-La balanza de pagos es una cuenta entre residentes de un país y residentes de otros países; es una cuenta entre residentes y no residentes de un país determinado.
-La balanza de pagos es una cuenta de transacciones económicas internacionales; por transacción económica se entiende toda transferencia de bienes, servicios y bienes de capital. La transferencia es internacional, como señalamos, por cuanto ocurre entre residentes de un país y residentes del resto del mundo.
-La balanza de pagos es un catalogó de flujo de transacciones económicas y no de tendencias económicas; en las cuentas de la balanza de pagos se miden los intercambios (flujos) de riquezas, como son las transferencias de bienes, servicios y capital; pero no se mide en la balanza de pagos el monto de la riqueza relativa entre los países, como lo hace la balanza de endeudamiento.
-La balanza de pagos es de presentación periódica; refleja las transacciones en un periodo determinado, se prepara y se presenta en forma periódica, normalmente trimestral y anualmente.

COMPOSICIÓN / ESTRUCTURA

La balanza de pagos se compone de dos cuentas principales: la cuenta corriente y la cuenta capital y financiera.
BP = BCtaCte + BK + Variación de Activos de Reservas

PROBLEMAS EN EL REGISTRO DE LAS OPERACIONES EN LA BALANZA DE PAGOS

En resumen se puede decir que un país tiene problemas en su balanza de pagos cuando la balanza por cuenta corriente tiene un elevado déficit o un superávit (los superávit de balanza de pagos, en muchos casos, también plantean problemas importantes para los países) por un periodo largo de tiempo en condiciones de libre comercio y de pleno empleo. El periodo de tiempo es importante, ya que el déficit puede ser transitorio (debido a un hecho puntual como puede ser una mala cosecha), en cuyo caso no plantea graves problemas, o bien puede tener características de mayor persistencia, lo cual puede ser más peligroso.
También es preciso insistir en las condiciones de libre comercio, ya que siempre es posible rectificar un déficit a través de aranceles o contingentes u otras medidas administrativas.
La condición de pleno empleo también es importante porque un déficit siempre puede ser reducido por políticas que restrinjan el crecimiento de la actividad económica y del nivel de empleo. Cuando se utiliza la protección o las políticas deflacionarias para corregir un déficit de balanza de pagos, se produce un conflicto entre los objetivos de crecimiento económico y pleno empleo, por un lado, y el equilibrio de la balanza de pagos, por el otro. Sin embargo, aunque la balanza de pagos, por definición, está siempre equilibrada, dependerá del criterio que utilicemos para saber con exactitud si existen o no problemas.
La dificultad radica, por tanto, en saber en qué lugar de la balanza de pagos trazamos la línea divisoria.
Los agujeros negros que se pudieren presentar en la balanza de pagos, exige una revisión sustancial en los datos estadísticos recogidos y una mejor identificación de los flujos con el exterior, como, por ejemplo, los pagos por servicios y la evasión de divisas.

TIPOS DE CUENTAS EN LA BALAZA DE PAGOS

La balanza de pagos global alude el registro contable de flujos por transacciones corrientes y financieras, se subdivide en tres (3) principales cuentas:

CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA

Para la cuenta capital y financiera o Balanza de Capitales (BK) se registran movimientos relacionados con transferencias de capital y el traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros, en estas se registran las
compras y ventas de activos, como las acciones, los bonos y la tierra.

Comprende todas las transacciones internacionales con las evidencias de deuda y propiedad, cada transacción económica internacional se incorpora como un crédito o como un débito en la balanza de pagos del país.

Hablaríamos de un superávit por cuenta de
capital o una entrada neta de capitales, cuando nuestros ingresos procedentes de la venta de acciones, bonos, depósitos bancarios y otros activos, son mayores que nuestros pagos debidos a nuestras compras de activos extranjeros.

Las transacciones que se registran en la cuenta capital y financiera pueden desagregarse en:
-Transferencias de capital: Se producen cuando existe el traspaso de la propiedad de un activo fijo (por ejemplo, cuando un país dona a otro país divisas para financiar una inversión) o cuando se perdona una deuda por parte de un acreedor.
-Inversión directa: Es la inversión de capital propiedad de un extranjero cuyo objetivo es obtener una participación duradera en la gestión de la empresa en que se invierte. También se considera inversión directa a la adquisición o venta de inmuebles entre residentes y no residentes de una economía.
-Inversión de cartera: Es la compra o venta, entre residentes y no residentes, de un conjunto de activos financieros como, por ejemplo, títulos de participación de capital (acciones, certificados de aportación patrimonial) y títulos de deuda (bonos y pagarés).
-Otra inversión: Incluye los préstamos ligados a operaciones comerciales (créditos comerciales) y financieras; también se registran en este ítem los depósitos en el extranjero o de extranjeros en el país.



*LA CUENTA CORRIENTE

En la balanza de cuenta corriente (BCtaCte), se registran movimientos relacionados con el intercambio de bienes y servicios, renta y transferencias corrientes. Estas se establecen para incluir dentro del comercio de bienes (balanza comercial), los servicios (balaza de servicios) y las trasferencias unilaterales (donaciones, entrada o salida de dinero).

Las principales categorías de transacciones de servicios son los viajes y el transporte, los ingresos y pagos sobre inversiones extranjeras y las transacciones militares. La exportación de bienes y servicios y el ingreso de transferencia unilaterales se registran como créditos (+) en la cuenta corriente porque conducen al ingreso de pagos provenientes de extranjeros y para las importaciones de bienes y servicios y el otorgamiento de transferencias unilaterales se registran como débitos (-) porque conducen a pagos a extranjeros.
Ejemplo de cuenta corriente: El comercio Exterior y Bienes y Servicios
Importaciones
Exportaciones
A continuación se detallan las categorías que componen cada una de las dos cuentas mencionadas y las transacciones que se registran en ellas, las cuales se agrupan en cuatro principales categorías:
-Bienes: Comprende las exportaciones e importaciones de mercancías.
-Servicios: En este ítem se registran las transacciones (exportaciones e importaciones) de servicios de transportes, viajes y otros servicios (de comunicaciones, de seguros, financieros, de informática e información, regalías y derechos de licencia, entre otros del gobierno).
-Rentas: En este rubro se registran las remuneraciones pagadas a trabajadores no residentes (rentas del trabajo) y los ingresos y pagos de rentas generadas por realización de inversiones, principalmente dividendos y utilidades (rentas del capital).
-Transferencias corrientes: Incluye las transferencias en efectivo entre los gobiernos de diferentes países, destinadas a financiar gastos corrientes del gobierno receptor, las donaciones de alimentos, ropa, medicinas, etc.

*LA CUENTAS DE RESERVAS

Una cuenta de particular interés en el análisis de la balanza de pagos son los Activos de Reserva, el cual se designa a los activos que están bajo el control de la autoridad monetaria (Banco Central) de un país y que pueden ser utilizados con disponibilidad inmediata para financiar los desequilibrios de la balanza de pagos.

Las reservas son los activos financieros de aceptación internacional y están compuestas por: Oro Monetario, Derechos Especiales de Giro, Posición de Reserva en el FMI, Divisas y Otros Activos.

MEDICIÓN DEL DÉFICIT DEL SUPERÁVIT, O INTERVENCIÓN OFICIAL

La regla básica para la elaboración de las
cuentas de la balanza de pagos es que cualquier transacción que dé lugar a un pago por parte de los residentes de un país es una rúbrica de déficit. Así pues, las importaciones de automóviles, la utilización de barcos extranjeros, los regalos a extranjeros o los depósitos en bancos internacionales, son todas rúbricas de déficit.
La balanza de pagos global, es la suma de las cuentas corrientes y de capital. Si tanto la cuenta corriente como la de capital tienen un déficit, entonces la balanza de pagos global también lo tiene. Cuando una cuenta tiene un superávit y la otra tiene un déficit de exactamente la misma cuantía, el saldo de la balanza de pagos global es cero, es decir, no hay ni superávit ni déficit. Recogemos estas relaciones en la Ecuación:
Superávit de la balanza de pagos=Superávit por cuenta corriente+Superávit por cuenta capital

La medición del déficit o del superávit en la balanza de pagos es estrictamente correcta en un sistema de tasas de cambio fijas; un sistema de tasas de cambios libremente flexibles, el exceso de gastos sobre los ingresos en el exterior se corrige automáticamente por la depreciación de la moneda del país.
Cuando la balanza de pagos de un país tiene un superávit, los extranjeros tienen que conseguir los dólares con los que pagarán el exceso de sus pagos a dicho país sobre sus ingresos procedentes de las ventas al país.
El dinero es proporcionado por los bancos centrales.

EL EQUILIBRIO EN LA BALANZA DE PAGOS

Debido a la forma de registro utilizada en el método de contabilidad por partida doble, la balanza de pagos siempre debería estar equilibrada, es decir, la suma de los saldos de la cuenta corriente y la cuenta capital y financiera debería ser cero. Ello es así debido a que la cuenta corriente refleja los movimientos en bienes, servicios, servicios productivos de factores y transferencias corrientes, y la cuenta de capital y financiera, refleja la forma en que se financiaron esos movimientos a través de los movimientos correspondientes en activos y pasivos.

Flujo real = Flujo nominal
SCC SCK + Variación de Activos de Reserva


ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS

Determina la oferta y la demanda de divisas:

-Si la demanda de divisas es mayor que la oferta de divisas esto implica una depreciación de la moneda.
-Si la demanda de divisas es menor que la oferta de divisas esto implica una apreciación de la moneda.
-Las transacciones pueden ser a créditos o débitos:
* El crédito aumenta si existe un pago por extranjeros por ende se conduce a una entrada de divisas y esta entrada aumenta los ingresos y en la balanza de pagos se traduce como un incremento de divisas en el mercado cambiario y por consiguiente se fortalece la moneda doméstica.
*La cuenta de débito es la cuenta de salida de dinero y es cuando se le paga dinero al extranjero y esto implica una salida de divisas y a esta salida se le denomina egresos y el efecto que tiene en el mercado cambiario es el aumento de la demanda de divisas y por consiguiente un incremento en la demanda de divisas debilita la moneda doméstica.

DESCRIPCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS EN VENEZUELA DESDE AÑO 2005 HASTA EL PRESENTE

Dado algunas fuentes de información, según el Banco Central de Venezuela (BCV), al cierre del tercer trimestre del año 2005, el saldo global de la Balanza de Pagos (BP) de Venezuela registró un superávit (excedente) de mil 560 millones de dólares, reflejo de la diferencia entre el saldo positivo en la cuenta corriente de 7 mil 596 millones de dólares y el déficit en la cuenta capital y financiera de 5 mil 75 millones de dólares.
Las transacciones externas de la economía venezolana (Balanza de Pagos) durante el primer trimestre de 2008 acusaron un marcado déficit de US$ 3.849 millones a pesar del aumento significativo de los precios del petróleo.
Ese déficit se explica fundamentalmente por las salidas de capital que ha estimulado el gobierno mediante la colocación de deuda externa pagadera en moneda nacional. Esa deuda adquirida por los venezolanos se convierte en depósitos en bancos y en la compra de activos financieros y no financieros en el exterior.
Estos resultados determinaron un nivel de reservas internacionales netas del país de 30 mil 457 millones de dólares al final del período julio-septiembre del presente año, de los cuales 725 millones de dólares correspondieron al Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM).
Al comparar el primer trimestre de 2008 con su período homólogo de 2007, se aprecia un incremento de 68,1% en el valor de las exportaciones petroleras, explicado totalmente por el aumento de los precios en que los volúmenes exportados mostraron una disminución de 2,1% en el lapso reseñado. Ello estaría indicando una fuerte expansión del consumo interno de petróleo y derivados por cuanto esa caída de las exportaciones coincide con una recuperación de la producción, de acuerdo con las cifras del PIB petrolero.

*Las Importaciones:
Evidenciaron un aumento de 20,0%, destacando el caso de las de origen petrolero que crecieron 98,9%, lo que reflejaría las dificultades que enfrenta PDVSA para producir internamente insumos esenciales para la industria petrolera. Las importaciones de bienes no petroleros haya aumentado 12,5%.

*Las Exportaciones:
Las exportaciones no petroleras siguen reflejando la declinación que las ha caracterizado durante los últimos dos años. Las ventas de productos no petroleros al exterior disminuyeron 2,3% en el trimestre reseñado.
El descenso de esas exportaciones obedecería a la pérdida de competitividad internacional de la economía venezolana en virtud del aumento de los costos de producción internos respecto a los de los bienes que compiten con nuestros productos.

Así, con una inflación acumulada de más de 60% desde enero de 2005, última fecha desde que se hizo un ajuste del tipo de cambio oficial, es muy difícil que la producción nacional pueda competir en los mercados internaciones, donde la inflación es menor y además existen estímulos a los exportadores, contrariamente a lo que existe en Venezuela.

* Salidas de Capital:
El comportamiento de la cuenta financiera sigue poniendo de manifiesto las salidas de capital, que han signado a la economía de Venezuela. Datos del BCV indican que las salidas de capital del sector privado ascendieron a US$ 3.943 millones, incentivadas por el gobierno, lo que configura una situación absurda, por cuanto el gobierno sigue colocando deuda externa pagadera en moneda nacional.
Adicionalmente, debe reseñarse, que en combinación con la disminución de las reservas internacional, la deuda externa pública pasó de US$ 32.355 millones en el primer trimestre de 2007 a US$ 40.998 millones en el primer trimestre de 2008.Esta combinación, de déficit en la balanza de pagos y mayor endeudamiento, en un marco de aumentos sostenidos de los precios del petróleo, expresa la potencial vulnerabilidad del sector externo de la economía venezolana.

lunes, 20 de abril de 2009

Análisis de Finanzas Internacionales


Republica Bolivariana de Venezuela
Ministerio para el Poder Popular de Educación Superior
Universidad Nacional Experimental “Simón Rodríguez”
Núcleo Palo Verde
Cátedra: Finanzas Internacionales




ANÁLISIS DE FINANZAS INTERNACIONALES





Facilitador: Ismael Arellano Participantes:
Yeudhy Alvarez C.I. 16.578.147
Zurita, Aurelys, C.I. 16.450.043
Magaly Avendaro, C.I. 12.072.519
Yadira Ojeda, C.I. 7.947.744

Caracas, Abril 2009


FINANZAS INTERNACIONALES

Las finanzas internacionales la podemos definir como el estudio de flujo de efectivo que existe entre dos o más naciones; es decir entre un grupo de países; donde describen los aspectos monetarios de la economía internacional. El punto central del análisis financiero es la balanza de pagos, los desequilibrios de esta, y la variable fundamental es el tipo de cambio.

Kozikowski (2000) comenta que según su origen, las finanzas internacionales se pueden dividir en dos grupos:

Economía Internacional o Comerciales:
Es la ciencia económica que
se refiere al estudio de la teoría pura del comercio, las transacciones que realiza un país con el resto del mundo y la misma se divide actualmente en tres sectores altamente fuertes: la Unión Europea, el NAFTA y el Bloque Asiático. Una de las principales premisas de la economía mundial es el proceso de disolución de economías socialistas como lo fueron la República Checa, Hunguría, Rumanía, Polonia, etc; también aboga por detener el constante crecimiento de la pobreza y desigualdad económica entre países de África y América Latina por medio de tratados y acuerdos con bloques fuertes como lo son la Unión Africana o el MERCOSUR.

Finanzas Corporativas Internacionales:
Es aquella que busca maximizar el valor o la riqueza
para los accionistas o propietarios, de acuerdo a las fuentes de financiamientos a corto o largo plazo de acuerdo al estudio del mercado financiero.


IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Las finanzas internacionales tienen dos objetivos fundamentales:

A decidir la manera en que los eventos internacionales afectarían a una empresa y cuáles serían los pasos que deberían tomarse en cuenta para explotar los desarrollos positivos y evitar estos eventos para aislar a la empresa de los dañinos. Entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran variación de los tipos de cambio, así como las tasas de interés, las tasas de inflación y los valores de los activos. Debido a los estrechos vínculos que existen entre los mercados, los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el planeta.
Ayuda al administrador a anticipar los eventos y a tomar decisiones rentables antes de que ocurran y a establecer planes de contingencias; entre ellas las variaciones del tipo de cambio, así como las tasas de interés, las tasas de inflación, y el valor de los activos. Ayuda a predecir la manera en que los eventos
internacionales afectaría a nuestra empresa:
- Ayuda a explotar oportunidades de negocios
.
-Reducción de las barreras comerciales
-Reducción del papel del Estado
en la economía Nacional e Internacional.
-Especialización de los países en la producción de bienes y servicios
en cuya elaboración son relativamente eficientes.
-Globalización de los mercados
.
-Ayuda a explotar oportunidades de negocios.

Como vemos los problemas a los se enfrenta cualquier empresa cuyo desarrollo es afectado por el ambiente internacional son muy variados y abarcan a cualquier tipo de empresa, pues inciden tanto en las grandes corporaciones multinacionales como en las compañías nacionalmente concentradas que exportan una pequeña cantidad de su producción o que compran insumos del extranjero. De hecho, aun las compañías que solo operan nacionalmente, pero que compiten con empresas que producen en el extranjero y venden en su mercado laboral, son afectadas por los desarrollos internacionales.

Y es que los empleos, los precios de los bonos y de las acciones, los precios de los alimentos, los ingresos de los gobiernos y otras importaciones variables económicas se encuentran en su totalidad vinculadas con los tipos de cambio y con otros desarrollos propios del ambiente financiero a nivel global.

Es importante acotar que cuando hablamos de finanzas internacionales estamos hablando de globalización y al hablar de globalización nos referimos a la necesidad de:
-Productos más especializados.
-Apertura de fronteras.
-Distancia más pequeña -Incremento del comercio Internacional
-Desarrollo de transporte. -Mayor competencia en calidad y costo

La globalización incrementa de forma acelerada los flujos internacionales de bienes, servicios y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que regulan y faciliten dichos flujos.

Las relaciones económicas internacionales entre las diferentes empresas sobre el estudio de las finanzas internacionales, resulta muy útil en aquellas situaciones donde una empresa de esta característica concreta su producción y la comercialización de los productos por medio de los establecimientos que se ubican en diferentes países.

El estudio de las finanzas internacionales es parte de la formación internacional de los ejecutivos y empresarios, en vista de la creciente globalización de la economía. Este proceso de integración tiende a crear un solo mercado mundial en el que se comercien productos idénticos, producidos por empresas cuyo origen es difícil de determinar, ya que sus operaciones se encuentran distribuidas en varios países.

En este sentido, es de resaltar que las actividades financieras internacionales incorporan con prontitud los adelantos en tecnología especializad (computación, telecomunicaciones), El volumen de las transacciones diarias en los mercados financieros internacionales pasó de .6 billones a fines de los ochenta a 1.0 billones de dólares en 1993 y 2.0 billones en 1996, obviamente la mayor parte de estas transacciones tienen poco que ver con el comercio internacional, entre los factores que conducen a la globalización de los mercados financieros se encuentran:

-La desregulación y liberalización de los mercados nacionales.
-El progreso tecnológico, seguimiento o monitorización de los mercados mundiales, ejecución de -órdenes, análisis de riesgos y oportunidades financieras
-Creciente institucionalización de los mercados financieros

Por lo general, este modelo de finanzas internacionales trata de una empresa matriz o principal, que suele ubicarse en el país originario de la misma y al mismo tiempo de cinco o más empresas que se localizan en varios países, fuertemente relacionadas, a través de una estrategia productiva y de comercialización, incluso, es muy común que en el mercado de las finanzas internacionales se posicionen varias empresas que tienen sucursales subsidiarias esparcidas en muchos países alrededor del mundo.


LA INFLUENCIA EN EL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL

Debemos destacar un aspecto fundamental para tener en cuenta lo referido a las finanzas internacionales, y se trata del mercado monetario internacional que por lo general presenta una serie de complicaciones relacionadas con las divisas extranjeras; de todas formas la mayoría de las empresas multinacionales suelen enfrentar estos tipos de cambios sin ningún tipo de problema, especialmente cuando se presentan en las tasas de interés y de inflación, además, en estos casos suelen mantener un control en cuanto a los riesgos que se corren en estas situaciones.

El objetivo principal que persigue el mercado de divisas correspondiente a las finanzas internacionales es básicamente facilitar el intercambio de una moneda correspondiente a un país, por otra.

En este aspecto debemos tener en cuenta que cuando se trata de las finanzas internacionales, el mercado de divisas representa al sector financiero más grande del mundo y es probable que sea uno de los pocos mercados que en estos días, cuentan con la posibilidad de acercarse a un modelo mucho mas teórico en cuanto a la competencia perfecta en el marco de las finanzas internacionales.

La enorme cantidad de la oferta y la demanda junto con la homogeneidad del servicio y la disponibilidad de la información requerida son algunas de las características por las cuales se destaca el mercado de finanzas internacionales.

No obstante la falta de libertad en cuanto a la participación en el resto de los mercados muchas veces tienden a alejar al mercado monetario del resto del modelo teórico correspondiente a las transacciones financieras llevadas a cabo mediante el manejo y la administración correcta de las finanzas internacionales.


PROCESO DE DESARROLLO DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

El proceso de desarrollo en las Finanzas Internacionales se sustenta en cuatro fuerzas básicas, que se toman muy en cuenta:
-La población.
-La formación de capital.
-La tecnología.
-Los recursos naturales.

De la combinación y aprovechamiento que se haga de estas cuatro fuerzas mencionadas, dependerá el éxito del proceso, debido a que el entorno financiero es crecientemente integrado e interdependiente, los acontecimientos en países distantes pueden tener un efecto inmediato sobre el desempeño de la empresa.

VENTAJAS DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

-Anticipar a las empresas de los eventos negativos que puedan serles perjudiciales.
-Los distintos financiamientos compensatorios que existen entre el acuerdo de los distintos países.
-Promueven un desarrollo social y económico a nivel global.

DESVENTAJAS DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

-Variación del tipo de cambio.
-Variación del valor de los activos.
-Aumento de las tasas.
-Aumento de la Inflación.
-Aumento.

NOMENCLATURA DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Las podemos subdividir en tres grupos:

Comerciales: Son aquellas regidas por los Incoterms que son un conjunto de reglas internacionales, regidos por la Cámara de Comercio Internacional, que determinan el alcance de las cláusulas comerciales incluidas en el contrato de compraventa internacional. Los grupos básicos son los siguientes:
-E = EXW (Salida)
EXW: El vendedor ha cumplido su obligación de entrega al poner la mercadería en su fábrica, taller, etc. a disposición del comprador
-F = FCA; FAS y FOB (Sin pago transporte principal)
FCA (Franco Transportista - libre transportista): El vendedor cumple con su obligación al poner la mercadería en el lugar fijado, a cargo del transportista, luego de su despacho de aduana para la exportación.
FAS (Libre al costado del buque): El precio de la mercadería se entiende puesta a lo largo (costado) del navío en el puerto convenido, sobre el muelle o en barcazas, con todos los gastos y riesgos hasta dicho punto a cargo del vendedor
FOB (Libre a bordo): Significa que la mercadería es puesta a bordo del barco con todos los gastos, derechos y riesgos a cargo del vendedor hasta que la mercadería haya pasado la borda del barco, con el flete excluido
-C = CFR; CIF; CPT; y CIP (Con pago transporte)
CFR (Costo y Flete): La abreviatura va seguida del nombre del puerto de destino. El precio comprende la mercadería puesta en puerto de destino, con flete pagado pero seguro no cubierto.
CIF (Costo, Seguro y Flete): La abreviatura va seguida del nombre del puerto de destino y el precio incluye la mercadería puesta en puerto de destino con flete pagado y seguro cubierto.
CPT (Transporte Pagado Hasta): El vendedor paga el flete del transporte de la mercadería hasta el destino mencionado. El riesgo de pérdida o daño se transfiere del vendedor al comprador cuando la mercadería ha sido entregada al transportista
CIP (Transporte y Seguro pagados hasta): El vendedor tiene las mismas obligaciones que bajo CPT, pero además debe conseguir un seguro a su cargo.
-D = DAF; DES; DEQ; DDU; y DDP (Llegada)
DAF (Entregado en frontera): El vendedor cumple con su obligación cuando entrega la mercadería, despachada en aduana, en el lugar convenido de la frontera pero antes de la aduana fronteriza del país colindante.
DEQ (Entregada en muelle (derechos pagados)): El vendedor cumple con su obligación cuando pone la mercadería a disposición del comprador sobre el muelle en el puerto de destino convenido, despacha-da en aduana para la importación.
DES (Entregada sobre buque): El vendedor cumple con su obligación cuando pone la mercadería a disposición del comprador a bordo del buque en el puerto de destino, sin despacharla en aduana para la importación
DDU (Entregada derechos no pagados): El vendedor cumple con su obligación cuando pone la mercadería a disposición del comprador en el lugar convenido en el país de importación.
DDP (Entregada derechos pagados): El vendedor asume las mismas obligaciones que en D.D.U. más los derechos, impuestos y cargas necesarias para llevar la mercadería hasta el lugar convenido.

Financieras: Son aquellas regidas mayormente por entidades financieras; algunos términos mas comunes son:

-Acciones: Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa.
-Ad Valorem: Tarifas arancelarias establecidas como un porcentaje del valor de la factura de la mercancía.
-Amortización: Pago parcial o total del principal de un préstamo.
-Anuario Bursátil: Compilación estadística anual del mercado de capitales.
-Anuario Financiero: Compilación estadística anual de los estados financieros de las empresas emisoras de valores.
-Balanza de Cuenta Corriente: Saldo de exportaciones e importaciones de bienes y servicios.
-Deflación: Movimiento a la baja en los índices de precios.
-Dividendo: Pago de una empresa a sus propietarios por concepto de distribución de utilidades generadas.
-Divisa: Moneda extranjera.
I-nsolvencia: Incapacidad de cumplimiento al vencerse las obligaciones de deuda de una persona física o jurídica.

Organismos Internacionales: Entre ellos, podemos mencionar:
-Banco Mundial: Su misión es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y ayudar a la gente a ayudarse a sí misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando asociaciones en los sectores públicos y privado
-AIF: Asociación Internacional de Fomento. Creada en 1960. Objetivo. Dirigido a prestar ayuda a los países en desarrollo más pobres. Tiene un periodo de gracia de 10 años. Miembros: Todos los países miembros del BIRF pueden ser miembro de AIF.
-Fondo Monetario Internacional: como objetivo principal la promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza.
-ALADI: Promover y regular el comercio recíproco, la complementación económica y el desarrollo de las acciones de cooperación económica que coadyuven a la ampliación de los mercados.

VALOR DEL CAMBIO CON RESPECTO AL DÓLAR Y EURO

Dólar ($):
El valor del dólar actual es definido por la política económica que impulsa un gobierno. Hoy, los países centrales se vieron obligados a devaluar sus monedas para incentivar las exportaciones y abaratar el costo de sus productos. El euro que en abril del 2008 supero la barrera del 1,60 dólares por euro, actualmente cotiza en 1,33 dólares por euro. En cuestiones de divisas como puede observar la balanza se inclina constantemente y las tendencias van cambiando a un ritmo vertiginoso. Las divisas se mueven y se adecuan a las necesidades de la economía real, y vuelven relativo y abstracto cualquier intento de certeza que se pueda tener.
Cambio del dólar oficial: 2,15 Bs.F - 2150 Bs.

Euro €:
Desde la aparición del euro en el año 2002 la caída del dólar ha sido una constante. En estos últimos años el dólar y euro se han convertido en las divisas de referencia a nivel mundial. El dólar ha perdido este año el 15% de su valor frente al euro y otras monedas de referencia mundial, como el yen y la libra esterlina, e incluso frente a divisas de menor impacto en la economía internacional como el dólar canadiense, que este año se coloco por primera vez a la par del billete verde
Dólar y euro son las monedas que actualmente dominan la economía mundial, esta semana se conoció una noticia que de haberse llevado a cabo hubiese quebrado la resistencia del dólar frente a la presión del euro. Arabia Saudita, un histórico aliado económico y militar de Estados Unidos y Gran Bretaña detuvo una propuesta de Irán, respaldada por Venezuela y Ecuador para que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) sustituya al dólar por el euro en sus transacciones comerciales que hacen hacia el mundo. La situación del dólar de los últimos tiempos preocupa a la OPEP y se han comprometido en estudiar la situación técnica para ver cómo influye esto en el comercio petrolero.
Cambio del euro oficial: 1358 €

TIPO DE OPERACIONES INTERNACIONALES

Operaciones Comerciales: Se entiende por operaciones comerciales normales las operaciones comerciales que reflejen condiciones de mercado en el país de origen y que se hayan realizado habitualmente, o dentro de un período representativo, entre compradores y vendedores independientes. ( Importación y Exportación)

Operaciones Financieras: Se entiende por Operaciones financieras la sustitución de uno o más capitales por otro u otros equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicación de una ley financiera. Algunos financiamientos son:
-Bonos de tesorería: Titulo-valor emitido en moneda nacional por el Tesoro Público
, extendido al portador y de libre negociabilidad.
-Papel Comercial: Instrumentos más antiguos del mercado americano utilizados para el pago de comercios y posteriormente para financiar necesidades estacionales.
-Floating Rate Notes: Pagares emitidos por empresas con el fin de captar financiamiento a largo plazo pagando un interés flotante a los compradores de ese titulo.
Créditos Sindicatos: créditos otorgados por un consorcio de bancos a una empresa.
-ADRS: instrumentos que permiten a los inversionistas norteamericanos invertir en empresas domiciliadas en el extranjero.
-ADS: títulos que representan CPOS que otorgan bienes subyacentes sobre acciones de la empresa emisora.
-GDRS: diversos títulos que se operan en el extranjero
IDS: titulo negociable que permite cotizar acciones de empresas nacionales en los mercados internacionales.
-WARRANTS: valores que otorgan derecho a comprar o vender un determinado activo a un precio predeterminado.

En definitiva, cualquier operación financiera se reduce a un conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de signo opuesto y distintas cuantías que se suceden en el tiempo. Así, por ejemplo, la concesión de un préstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone para este último un cobro inicial (el importe del préstamo) y unos pagos periódicos (las cuotas) durante el tiempo que dure la operación. Por parte del banco, la operación implica un pago inicial único y unos cobros periódicos.